한국배당주: 크레버스

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1. Company Overview

• 정체성: 청담어학원, April어학원, CMS영재교육센터 등을 운영하는 국내 대표 에듀테크 및 사고력 교육 전문 기업. (구 청담러닝과 씨엠에스에듀의 합병 법인)
• 주요 사업: 오프라인 학원 운영, 온라인 교육 플랫폼, 해외(베트남 등) 라이선스 사업 및 메타버스 교육 신사업.
• 구조적 변화: 학령인구 감소라는 외부 위협에 대응하기 위해 브랜드 전면 리뉴얼('청담어학원 THE OPEN' 등)과 AI 기반 신사업을 추진 중임. 최근 재무 구조 개선을 위해 보유 부동산(사옥 등)을 매각함.
• 수익 모델: 학원 수강료 기반의 안정적 현금 흐름. 수강생 수(Q)와 수강료(P)에 따라 매출이 결정되는 전형적인 교육 서비스 모델.

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2. 배당 주기

• 반기 배당 (Semi-Annual): 연 2회 지급 (보통 8월, 4월).
• 정책: 실적 변동성과 관계없이 주당 1,500~2,000원 수준의 고배당을 유지하려는 강력한 의지를 보임. 2026년 초 기준 예상 시가배당률이 12%를 상회하는 초고배당주임.

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3. 5개년 실적 및 배당 기록 (2021~2025)

• 크레버스는 합병 이후 늘어난 부채와 감가상각비 부담 속에서 주주 환원을 지속하고 있는 점이 특징임.

연도	연간 배당금(주당)	영업이익(억)	배당 수익률	주요 분석 및 학습 내용
2022년	1800원	257	약 9.5%	합병 첫해, 실적 대비 공격적인 배당 성향 유지
2023년	2,000원	252	약 10.5%	배당 성향 100% 상회
2024년	1,500원	103	약 11.5%	배당금이 소폭 삭감되었으나 주가 하락으로 수익률은 상승
2025년	1,500원 ??	??	약 12.3%	본업 부진 지속 중이나 자산 매각으로 배당 재원 확보

 

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4. 회사 특이사항

• 압도적인 배당수익률: 2026년 2월 현재 주가(약 12,000원대) 기준 시가배당률이 12% 이상임. 이는 국내 상장사 중 최상위 수준.
• 적극적인 주가 부양: 최근 49억 원 규모의 자사주 소각(20만 주)을 발표(2026.01)하며, 이익이 줄어드는 상황에서도 주주 가치 제고를 위해 사력을 다하는 중임.
• 부동산 매각 및 재무 개선: 300%를 웃돌던 부채비율을 사옥 매각 등을 통해 200% 중반대까지 낮춤. 본업에서 부족한 현금을 자산 유동화로 메꾸는 중.

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5. 핵심 지표 체크

• 부채비율: 2025년 3분기 말 기준 약 257%. 교육업종 치고는 매우 높은 편이며, 여전히 이자 비용 부담이 실적의 발목을 잡고 있음.
• 유동비율: 약 53.6% 수준으로 단기 유동성은 다소 타이트함. 이로 인해 최근 교환사채(EB) 발행 등 외부 자금 조달을 병행함.
• ROE(자기자본이익률): 약 30% 내외로 수익 지표 자체는 높으나, 이는 자본이 감소한 기저효과가 포함되어 있어 질적인 분석이 필요함.

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6. 총평

현재 크레버스는 성장 정체와 높은 부채라는 리스크를 자산 매각과 고배당으로 버텨내며 '체질 개선(AI 교육 전환)' 시간을 벌고 있는 형국.

시가배당률 12%는 매우 매력적이지만 이는 배당 삭감 리스크를 내포한 수치임. 본업(수강생 수 회복)의 턴어라운드가 확인되기 전까지는 포트폴리오의 큰 비중을 싣기보다 '배당금 재투자용 보너스 종목'으로 접근하는 것이 합리적임.

• 배당 안정성: ★★☆☆☆ (높은 수익률이나 재원 마련의 불안정성)
• 재무 건전성: ★★☆☆☆ (높은 부채비율 및 유동성 관리 필요)
• 성장 잠재력: ★★★☆☆ (에듀테크 전환 및 베팅 중인 신사업 성과 기대??)

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7. 일봉/ 주봉/ 월봉

 

 

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